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NESTOR Australien - Quartalsbericht 2/2024

Der Nestor Australien schloss das Berichtsjahr mit einem ordentlichen Quartal ab.

Der Fonds konnte im Quartal um 5,63% anziehen und lag damit um gut 4% über der Index-Performance.

Diese recht ordentliche Performance verschleiert allerdings ein schwieriges Quartal. Das Juni–Quartal ist in Australien in aller Regel von größeren Volatilitäten im Small-Cap Bereich gezeichnet, da der 30.6. gleichzeitig das Ende des fiskalischen Jahres in Australien darstellt, was zu stark steuer-optimierendem Handeln anregt. So geraten in aller Regel die Verlierer unter noch stärkeren Druck, da Steuer-Verkäufe oft um fast jeden Preis durchgeführt werden.

Der Fonds ist auch weiterhin small-cap orientiert, und innerhalb dieses Segments, insbesondere zu Rohstoff-Unternehmen.

Die Euphorie in Bezug auf Metalle und Rohstoffe, die für den Bau von Elektro-Autos gebraucht werden, ist erst einmal vorbei! Der Sektor könnte aber einen klassischen Verlauf zeigen: Euphorie – Ernüchterung – mehr gradueller Anstieg. Jedenfalls wird die Zukunft von Elektro-Autos ganz sicher nicht vorbei sein.

Zu den wichtigeren Verlierern im Fonds gehörten Evolution Energy Minerals ( -65%, klassische Steuer-Verkäufe ), Australian Vintage ( - 60% , stärker als erwartete Verschuldung + Steuer-Verkäufe ), Sheffield Resources ( -36%, Inbetriebnahme-Probleme der neuen Mine ).

Zu den wichtigeren Gewinnern gehörten Encounter Resources ( + 202%, größerer Niobium-Fund ), West African Resources ( +34%, bessere Goldpreise ), Scidev ( +60%, gute Quartalszahlen ), Metro Mining ( +23%, Bauxit-Preise + Expansion der Produktion ), aber auch Austal Ltd ( + +13%, Schiffbau/Rüstung ).

Gänzlich verkauft wurden Avita Medical ( schlechtes Quartal ), Probiotec ( Übernahme ), Resmed ( Konkurrenz durch Eli/Novo Nordisk ) und vor allem die seit Jahren gehaltenen Genex Power ( Übernahme ).

Neu aufgenommen wurden Queensland Pacific Metals ( Gasförderung ), Cooper Energy ( Gas ), SRG Global ( Mining und Construction ) sowie CSL ( Blutplasma ).

Insgesamt ein sehr ereignisreiches und manchmal schwieriges, letztlich aber  erfreuliches  Quartal!

Zu Beginn des neuen Berichtsjahres zeigt sich der Fonds weiter freundlich. Während viel spekulative Luft aus dem Thema Elektro-Autos entwichen ist, findet der Gesamtsektor Rohstoffe vor allem wegen des signifikanten Unter-Investments in neue Produktionsstätten durchaus weiter Beachtung. Sollten, wie erwartet, die Zinsen in 2025 unter Druck kommen, wird sich das positive Bild weiter fortsetzen. Agressive Selektion wird aber auch weiterhin wichtig sein.

Wilhelm Schröder, Schröder Equities GmbH