Rückblick auf die Marktentwicklung
Der Referenzindex MSCI Asia Pacific ex Japan legte im dritten Quartal nur um 1,8% zu. Im Devisenbereich herrschte weiterhin starker Gegenwind. Der Euro wertete im Berichtsquartal und im bisherigen Jahresverlauf gegenüber asiatischen Währungen deutlich auf.
Asiatische Unternehmen konnten ihre Gewinnprognosen in der Berichtsperiode weiterhin erfüllen. In diesem Umfeld konnten auch die Unternehmen im Portfolio des NESTOR Fonds starke Ergebnisse verzeichnen.
Rückblick auf die Wertentwicklung
Der NESTOR Fonds schnitt im Berichtsquartal deutlich besser ab als der breitere Markt. Der chinesische Anteil des Portfolios, insbesondere Technologietitel, und die Unternehmen Südostasiens leisteten einen erheblichen Performancebeitrag. Nachteilig wirkten sich dagegen die Gewinnwarnungen eines Textilunternehmens in China und eines Zementherstellers auf den Philippinen aus.
Ausblick und Strategie
Die meisten klassischen asiatischen Wachstumsindikatoren in den Bereichen Konsum, Investitionsausgaben und Gesamtnachfrage bewegen sich tendenziell nach oben. So ist ein starkes Exportwachstum zu beobachten, das durch die Nachfrage aus Industrieländern unterstützt wird. Der breitere Trend einer niedrigen Inflation in Volkswirtschaften, die historische gesehen eine höhere Inflation aufwiesen, führte zu relativ hohen Realzinsen in der Region. Daher ist sie für ausländische Anlagen attraktiv und bietet einen Puffer gegen künftige geldpolitische Maßnahmen. Vor diesem Hintergrund und angesichts der Bewertungen, die bei Weitem nicht so überzogen sind wie in den Industrieländern, erkennen wir in Asien gutes Potenzial für weitere solide Renditen.
Die politischen Spekulationen in Bezug auf die ungelöste Konfrontation mit Nordkorea und die hitzige Rhetorik halten an. Die Märkte haben bisher jedoch nur verhalten auf dieses Problem reagiert. Kein Land in dieser Region, nicht einmal China, hat ein erhebliches Wirtschaftsengagement, das sich auf das Universum der börsennotierten Unternehmen auswirken würde.