Mit einem Anstieg von +10,67% (V-Anteilsklasse) entwickelte sich der NESTOR Europa Fonds im 2. Quartal erneut überragend, während der Vergleichsindex MSCI Europe +6,47% zulegte. Seit Jahresbeginn stieg der Fondspreis um +25,83% (MSCI Europe +15,46%).
Die Performance der V-Anteilsklasse seit Auflage am 01.07.2016 erhöhte sich auf +100,99% gegenüber +56,44% beim MSCI Europe. Damit kommt der Fonds auf eine jährliche Rendite von +14,98%, was einer Outperformance von +5,62% p.a. entspricht.
Fondsanbieter Ökoworld AG legt Reserven offen
Aufgrund der erreichten Größenordnung musste der Fondsanbieter Ökoworld AG für 2020 erstmals eine konsolidierte Konzernbilanz vorlegen. Hierdurch offenbarten sich die wahre Ertragskraft und die Substanzstärke der Gesellschaft. Seit Jahresbeginn verdoppelte sich der Marktwert des Unternehmens auf über 550 Mio Euro. Erfreulich zeigten sich weiterhin die Neumittelzuflüsse in den verwalteten Fondsprodukten. Zudem sind 2021 wieder nennenswerte Einnahmen aus Performance-Gebühren zu erwarten, da die Abrechnung quartalsweise erfolgt und die gemanagten Fonds zum 30.06.2021 die alte „High-Watermark“ spürbar übertrafen.
Puma, Adidas, Moncler, Kering und New Wave florieren
Auch in Pandemiezeiten dürstet es den Konsumenten nach Lifestyle- und Luxusgütern. Dieser Bereich ist im NESTOR Europa Fonds traditionell stark vertreten, zumal grundsätzlich ein starker Nachfragesog aus Fernost für ein stabiles Basiswachstum sorgt. Ein überraschend starkes Ergebnis präsentierte die schwedische New Wave, aber auch die anderen Sportartikelhersteller Adidas und Puma überzeugten. Zudem erreichten Moncler und Kering (u.a. Gucci, Balenciaga) neue Kurshöhen.
Baumärkte und Bauzulieferer auf der Sonnenseite
Bislang gab sich der Bauzulieferer Sto (Wärmedämmung) aus dem beschaulichen Stühlingen im Schwarzwald dem Kapitalmarkt mit Prognosen gegenüber recht zugeknöpft. Nun lehnte sich der Vorstand erstmals mit einem zuversichtlichen Mehrjahresstatement aus dem Fenster und erwartet neben einem erfreulichen Umsatzwachstum zudem eine Margenausweitung in den nächsten Jahren. Auch die Hornbach Baumärkte spüren derzeit eine enorme Nachfrage und gaben eine sehr deutliche Anhebung der Guidance für 2021 bekannt. Des Weiteren bleiben wir auch für H+H International (Dänemark, Porenbeton) und Byggmax (Baumärkte) zuversichtlich. Letztere vollzogen mit der Akquisition der norwegischen Right Price Tiles einen weiteren, sinnvollen Expansionsschritt. Zudem lag das 2. Quartal auch bei den Schweden signifikant über den Analystenschätzungen.
Ausblick
Wenngleich wir uns als wertorientierte Stockpicker insbesondere mit den Fundamentaldaten der Gesellschaften intensiv befassen, spielen auch die grundsätzlichen Branchenperspektiven bei unseren Überlegungen eine wesentliche Rolle. Neben den bereits erwähnten Sektoren, halten wir die Bereiche IT-Infrastruktur, Logistik und ESG-Dienstleistungen für außergewöhnlich attraktiv. So beschäftigt sich die schwedische Semcon zukünftig verstärkt um Strategien zur CO2-Reduzierung. Auch der Freizeit- und Outdoorsektor sowie die Branche der Wohnmobile sollte weiterhin boomen, wie der Quartalsausweis der französischen Trigano beweist. Der europäische Marktführer für Wohnmobile verbuchte im 3. Quartal einen Umsatzanstieg von 131,2%(!).
Dirk Stöwer, Kontor Stöwer Asset Management GmbH