Mit einem Anstieg von +4,94% (V-Anteilsklasse) entwickelte sich der NESTOR Europa Fonds im 3. Quartal sehr gut, während der Vergleichsindex MSCI Europe TR lediglich +0,24% zulegte. Seit Jahresbeginn stieg der Fondspreis um +31,32% (MSCI Europe TR +15,97%).
Des einen Freud, des anderen Leid – Jumbo SA beklagt Logistik-Kartell
Derzeit wird die Weltwirtschaft von starken Verwerfungen geprägt, die einen äußerst ungünstigen Einfluss auf die Inflationsrate haben. Wenngleich sich einige Bereiche, wie z.B. die Holz- und Eisenerzpreise, bereits wieder kräftig zurückgebildet haben, verharren die Containerfrachtraten auf einem extrem hohen Niveau, was sich sehr positiv auf unsere Beteiligung A.P. Moeller Maersk auswirkt. Auch Eurokai und Logwin meldeten einen deutlichen Gewinnanstieg. Für andere Fondsengagements sind sich die hohen Logistikkosten dagen nachteilig. So beklagte sich der griechische Einzelhandelskonzern Jumbo SA jüngst bitterbös, dass „der Markt unter unlauteren Praktiken und Partnerschaften zwischen bestimmten Logistikunternehmen leide, die die Verfügbarkeit von Containern für den Warentransport kontrollieren. Weltweit habe keine Regierung und kein Wettbewerbsausschuss etwas unternommen, um das informelle Kartell zu brechen. Das erste Ergebnis dieser Praktiken sei, dass die - unangemessenen - Frachten mit verschiedenen Ausreden, die niemanden außer den Naiven überzeugen würden, auf einem unverschämten Niveau gehalten werden.“ Für Unternehmen mit geringer „Pricingpower“ dürfte sich eine solche Kosteninflation leider als äußerst unangenehm erweisen!
Ökoworld AG vervierfacht Ergebnis im ersten Halbjahr
Mit einer Steigerungsrate von gut 398% setzte sich die Gewinnexplosion bei der Ökoworld AG im ersten Halbjahr 2021 fort. So stieg der Halbjahresüberschuss von 8,5 Mio € auf 33,9 Mio €. Aus diesem Grund halten wir auch das deutlich erhöhte Kursniveau weiterhin für angemessen. Der prozentuale Gewinnanstieg sollte aber keinesfalls auf das Gesamtjahr hochgerechnet werden. Da die Auswirkungen der ESG-Vorschriften weiterhin für starken Rückwind bei den Fondszuflüssen sorgen sollten, bleibt der Titel für uns langfristig erste Wahl. Temporäre Rückgänge bei den Einnahmen aus Performance-Fees sind dabei einzukalkulieren.
Spanische Gesundheitsdienstleister mit guten Zahlen
Starke Zahlen präsentierten die spanischen Gesundheitsunternehmen Prim SA und Clinica Baviera (Augenklinik). Die Prim Gruppe hat jüngst den Kauf der orthopädischen Tätigkeitsbereiche der Firma Ilunion Salud und von Orto Ayudas, einem auf Elektromobilität, Sitzen, Positionierung und technische Hilfsmittel spezialisierten Unternehmen, abgeschlossen. Durch diese Aktivitäten erweitert Prim ihre geografische Präsenz mit neuen Kliniken in Madrid, La Coruña, Ferrol, Toledo und Granada und umfasst ein Team von 37 qualifizierten Mitarbeitern. Der Kauf der orthopädischen Kliniken ist Teil des strategischen Plans der Prim-Gruppe, der sowohl organisch als auch durch gezielte Zukäufe von Vermögenswerten ein signifikantes Geschäftswachstum vorsieht
Ausblick
Wenngleich das Geläuf aufgrund der unangehnehmen Inflationssituaion derzeit etwas holperiger geworden ist, sollten Aktien von den am Markt verfügbaren Alternativen zu den Besseren gehören. Zudem gibt es Bereiche, die bislang noch zu den Coronaverlierern gehören, die die Erholungsphase aber noch vor sich haben. Wir bleiben in dieser Hinsicht sehr aufmerksam und werden den Fokus insbesondere auf das Konsumentenverhalten richten. Eine temporäre Marktvolatilität im Herbst sehen wir als Kaufgelegenheit.
Dirk Stöwer, Kontor Stöwer Asset Management GmbH